This article estimates and analyses the potential fiscal and distributiveeffects of a proposal to transform the current Peruvian pension system intoa multi-pillar pension system. In this new system, part of the contributionswould go to a solidarity fund to finance minimum pensions, and the rest toindividual retirement accounts. The simulation of actuarial liabilities andfuture distributions of pensions are performed using random samples fromthe database of administrative records of individuals insured by the Peruvianpublic and private pension systems as at December 2013. This study analysesthe effects of the reform on actuarial liabilities, inequality of pensions, andoverall wellbeing of pensioners, in order to illustrate the different trade-offsinvolved in pension reform. At the same time, the explicit inclusion of normativejudgments in the evaluation of welfare functions makes it possible to determinethat a multi-pillar pension system is better than the current one, even underthe stringent condition of no aversion to inequality.El objetivo del presente trabajo es estudiar los efectos fiscales y distributivosde la implementación de un sistema multipilar en el sistema de pensionesperuano. En este nuevo sistema, una parte de las contribuciones de los afiliadosva a un fondo de solidaridad para financiar pensiones mínimas y otra partea sus cuentas de capitalización individual. Se usan muestras de las bases deregistros administrativos del sistema privado y público a diciembre de 2013para simular la deuda actuarial y las distribuciones de pensiones futuras.Se estudian los efectos en la deuda actuarial, la desigualdad de pensionesy el nivel de bienestar general de los afiliados con el objeto de ilustrarlos diferentes trade-offs que están presentes en la reforma de pensiones.Asimismo, la incorporación de juicios normativos en la evaluación del bienestarpermite establecer que, incluso bajo el supuesto extremo de neutralidad a ladesigualdad, un sistema multipilar es mejor que el sistema actual.

Universidad del Pacífico