Stock purchase and sale agreements are transactions in which, like any other transfer of assets in exchange for a consideration, the seller will try to obtain the highest possible economic benefit, while the buyer will try to pay the lowest price. At the same time, both parties will try to reduce their risks and ensure that they are compensated for any possible damage they may suffer. This type of transaction is an opportunity for lawyers, who will be in charge of generating value and assuming the role of transaction engineer, on a legal, economic and common sense basis. As for the structure of the deal, it could be said that it consists of differentiated stages in order to reduce risks and potential future conflicts: a rational selection of the counterparty, a confidentiality and exclusivity agreement, drafting of a letter of intent (or other similar, preliminary documents), a thorough due diligence process accompanied by the issuance representations and warranties by the seller and finally the drafting, negotiation and implementation of a stock purchase agreement that will seek to align the incentives of the parties and maximize the value of the transaction for them. Another important point to highlight is the price modality to be selected, given that the object of the contract is of a highly uncertain value. A contingent price may be determined, adjusting it to an accounting parameter that is representative of the financial and equity situation of the company whose shares are sold; or a deferred price in installments.Los contratos de compraventa de acciones son operaciones en las que, como cualquier transferencia de activos a cambio de una contraprestación, el vendedor intentará obtener el mayor beneficio económico posible, mientras el comprador pretenderá pagar el menor precio a cambio. A su vez, ambas partes procurarán disminuir sus riesgos y asegurarse un resarcimiento ante cualquier posible daño que sufran. Este tipo de operación es una oportunidad para los abogados, quienes serán los encargados de generar valor y asumir el papel de ingeniero de la transacción, sobre una base jurídica, económica y de sentido común. En cuanto a la estructura del negocio, podría decirse que consta de etapas diferenciadas a fin de disminuir los riesgos y potenciales conflictos futuros: una selección racional de la contraparte, un acuerdo de confidencialidad y exclusividad, redacción de un acuerdo de intención (u otros documentos similares, preliminares), un concienzudo proceso de due diligence acompañado de la expedición de garantías y declaraciones por parte del vendedor y finalmente la redacción, negociación e implementación de un acuerdo de compraventas que buscará alinear los incentivos de las partes y maximizar el valor de la operación para las mismas. Otro importante punto a destacar es la modalidad de precio que se seleccione, dado que el objeto del contrato es de un valor altamente incierto. Puede determinarse un precio contingente, ajustándolo a un parámetro contable que sea representativo de la situación financiera y patrimonial de la Sociedad cuyas acciones se venden; o un precio diferido en cuotas.

Departamento de Derecho, Universidad de San Andrés