This paper analyzes private equity transactions, which have become the leading force in the world economy, combining management buyouts (MBO) and leveraged buyouts (LBO) from a corporate and tax legal point of view. The authors begin with an approach to the basic concepts of these operations and how they have developed and influenced the Peruvian legal system. To that extent, they examine three corporate structures or modalities for the acquisition of the Target Company that can be used to carry out such transactions: (i) MBO/LBO through Newco, (ii) MBO/LBO through Newco and a subsequent merger by absorption between Newco and the Target Company, and (iii) MBO/LBO in the Target Company under a recapitalization structure (RECAP). In turn, some challenges that arise in the practice of these operations in the Peruvian context are identified, such as the legal limitation of indebtedness, stock market regulation, creditor protection, among others.El presente trabajo analiza las operaciones de private equity, que se han convertido en la fuerza líder en la economía mundial, combinando management buyouts (MBO) y leveraged buyouts (LBO) desde un punto de vista legal societario y tributario. Los autores comienzan realizando una aproximación a los conceptos básicos de estas operaciones y de qué forma se han desarrollado e incidido en el sistema legal peruano. En esa medida, se examinan tres estructuras societarias o modalidades para la adquisición de la Sociedad Objetivo que pueden emplearse para llevar a cabo dichas operaciones: (i) MBO/LBO por medio de Newco, (ii) MBO/LBO por medio de Newco y una subsecuente fusión por absorción entre Newco y Sociedad Objetivo, y (iii) MBO/LBO en la Sociedad Objetivo bajo una estructura de recapitalización (RECAP). A su vez, se identifican algunos desafíos que se presentan en la práctica de estas operaciones en el contexto peruano, tales como la limitación legal del endeudamiento, la regulación del mercado de valores, la protección de los acreedores, entre otros.

Pontificia Universidad Católica del Perú